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摘要经济下行和金融稳定需要下，总的宽松基调未变，但宽松的力度、节奏边际下降，具体操作上重回“结构性”；对宏观形势的判断核心有四点变化：好于预期；强调“结构性矛盾”；对外部经济环境谨慎；新增对价格形势强调“不确定因素有所增加”；2019年一季度对“总基调”的表述并未变化，货币政策总基调是延续的。这与2018年4Q货币政策执行报告不同；

成都市房管局、市建委、市网信办、市公安局就规范房地产市场经营管理，房地产项目促建及强化工程质量、加强装修价格核定，加强舆论正面引导、防范恶意炒作和虚假宣传，打击房地产开发企业和中介机构违规销售、恶意炒作、造谣传谣等违法违规行为提出了要求。而在5月16日和17日，成都市房管局已分别约谈了房企和中介机构，包括绿地、融创、朗基、中粮、蓝光等66个房地产开发企业，涉及81个开发项目；链家、亿泽（21世纪）、中原、我爱我家、正和、世联行等20家中介机构。

第二，美国的收益率倒挂并不一定指向衰退（是否衰退与全球经济所处周期、驱动力及美联储反应有关，1982年及1989年收益率倒挂后股市反而继续上行），反而有望促使美联储在年内调整货币政策节奏，我们倾向于美国更有可能在年内进行降息，至少2020年不会加息。最后，国内股市上涨的逻辑仍然强于下跌逻辑，宏观经济基本面将在年内出现拐点，历史上市场底往往领先于经济底（2008年领先经济底半年，2013年领先经济底三年）。

破产重整之路困难重重 或以失败收场2018 年 9 月 20 日，辽宁省抚顺市中级人民法院作出（2018）辽 04 破申 1 号《民事裁定书》，裁定受理上海东震冶金工程技术有限公司对抚顺特钢进行重整的申请。根据上交所股票上市规则的规定，*ST抚钢股票将2018 年 10 月 29 日起连续停牌。若抚顺中院未能在公司 2018 年年报披露日前裁定批准公司重整计划，或是后续重整计划实施不顺，无法扭转资不抵债务的局面，则公司股票将无法复牌，将直接被暂停上市。

在三代机的竞争中败给成飞后，沈飞就一心一意扑到了苏27的各种改进研究中。90年代中国从俄罗斯引进了性能强大的苏27，其优异的性能给空军留下来深刻的印象。空军高层很多人都要求让成飞的歼10下马，全力进行苏27的国产化和后续改进。但最终成飞顶住压力成功研制出了机动性不输苏27的歼10，而沈飞也在对苏27的改进中大放异彩，先后在此基础上研制出了歼11，歼15，歼16，成为中国空军不可或缺的主力战机。

需要看到，安倍执政以来，在应对中国“军事威胁”的假想敌思维引导下，日本的防卫力量建设和部署进一步向西南方向倾斜，反映在预算方面，就是专门用于“西南诸岛”的国防预算开支持续增加，包括采购和改造大中型驱逐舰、潜水艇、战斗机和预警侦察机，维持强化海空优势，训练、装备并部署用于夺岛作战的“水陆机动团”，在“前线岛屿”新设雷达站及沿岸监视部队、乃至部署陆基反舰导弹，加强“第一岛链”封锁能力等，无不具有明确针对性。除此之外，在抢占军事战略“新边疆”的目标驱动下，日本不断增加在太空军事和网络战方面的投入，加速软硬件构建，以针对中国等竞争对手取得早期优势。这些军事建设的“增项”，显然需要持续增长的预算支持。